Отсутствие экспирации. Что такое экспирация опционов

Приветствую вас, гости и подписчики! Жизнь полна парадоксов. Взять хотя бы такой пример: чем больше информации доступно в интернете, тем труднее её там отыскать.

Кстати, это наиболее популярный инструмент среди клиентов Московской биржи. В 2016 году ежемесячно с ним работали 25-30 тыс. трейдеров. После того, как инструмент выбран, на экран выводится полная информация о торгуемых в настоящий момент опционах на этот инструмент.

Эти списки сгруппированы по датам экспирации. При нажатии на конкретную дату получаем все опционы для этой даты.

Ещё один популярный инструмент на ММВБ – фьючерс на (). С 26 января 2017 года были запущены торги недельными опционами на него. Срок действия этих опционов истекает каждый четверг. Удобно то, что в даты экспирации месячных опционов торги недельными опционами не проводятся.

Как происходит экспирация опционов

Рассмотрим пример с покупкой опциона пут на некоторый фьючерс.

Пусть на момент покупки опцион стоил 10 рублей, а цена страйк – 100 рублей. Значит, точка безубытка находится на уровне 90 рублей. При любой цене спот ниже 90 рублей покупатель опциона получает прибыль (см. график). Разница между ценами страйк и спот называется вариационная маржа.

Поэтапно весь процесс можно описать такой упрощённой схемой:

1. Уплачивается премия опциона. Покупатель (трейдер) имеет текущий убыток 10 рублей
2. Во время экспирации опциона цена спот равна 80 рублей
3. Происходит поставка фьючерса по цене страйк опциона, равной 100 рублей
4. Поскольку фьючерс куплен по 100 рублей, а цена спот 80 рублей, вариационная маржа составит 20 рублей. За вычетом премии опциона (10 рублей), чистая прибыль будет 10 рублей
5. На счете трейдера блокируется гарантийное обеспечение фьючерса, а трейдер становится владельцем открытой фьючерсной позиции

Очень часто ближе ко времени экспирации цена опциона активно растёт и покупателю выгоднее продать опцион, не дожидаясь его исполнения. Кстати, как показывает статистика, более половины покупателей так и поступают.

Во-первых, нет гарантии, что цена актива не уйдёт в зону убытка, а во-вторых, новички (и не только они) иногда оказываются в сложной ситуации, когда открыта убыточная фьючерсная позиция при высоком кредитном плече.

Кроме того, по волатильности цена опциона может значительно превосходить актив, что делает опцион самостоятельным торговым инструментом.

Защищая свои интересы, продавец опциона старается захеджировать риски. Если продан опцион пут, то чем ниже цена актива по мере приближения экспирации, тем больше вероятность получения убытка у продавца. Поэтому с целью хеджирования продавец может открыть короткую позицию по базовому активу.

Соответственно, продавец опциона колл имеет противоположные интересы и покупает актив.

Противоборство этих интересов приводит к резким колебаниям цены перед самой экспирацией.

Соответственно, после экспирации число игроков на рынке и открытых позиций по базовому активу резко снижается, что может привести к проблемам с контролем открытых позиций на «тонком» рынке. Поэтому начинающим трейдерам, работающим с опционами, рекомендуется по возможности не дожидаться экспирации.

Впрочем, есть одна маленькая лазейка на тот случай, когда убыток при экспирации опциона уже очевиден, но есть большая вероятность смены тренда. Можно обменять истекающий опцион на другой, у которого время экспирации наступит позже.

Такой механизм называется ролловер (от англ. roll-over – перекатывать). Конечно, всё стоит денег, но иногда выгоднее оказывается подождать.

Небольшое дополнение

В бинарных опционах время экспирации означает совсем не то, что в биржевых. Прежде всего, само понятие опциона там означает на то, что цена будет выше или ниже, чем текущая. Бывает ещё вариант, когда рассматривается касание ценой определённого уровня или её нахождение в некотором интервале.

Игрок смотрит на график цены инструмента (он может быть сгенерирован программно!) и его задача – сделать прогноз на её дальнейшее поведение.

Время экспирации означает, когда произойдёт проверка выполнения условия. Чтобы всё было «как у людей», в бинарных опционах тоже встречается возможность ролловера, но с учётом и так слишком высокой платы за проигрыш, практического смысла она не имеет.

И в завершение – немного интриги. В декабре 2016 года на Лондонской бирже ICE ажиотажным спросом пользовались колл-опционы на фьючерсы на нефть сорта брент с поставкой в декабре 2018 года. Цена, указанная в контракте, равнялась 100$ за баррель!

Предсказать дальнейшее развитие ситуации с нефтью очень сложно, а покупка опциона – отличный способ зехеджировать риск.

Послесловие

В рамках одной небольшой статьи невозможно научить тому, что знают профессионалы, но это и не требуется. Для общего представления достаточно простым языком раскрыть суть основных понятий.

Когда закрывается сделка на рынке Форекс или во время торговли на бирже? В любой момент или при достижении определенных уровней. На бинарных опционах все иначе. Время закрытия сделки выставляется трейдером еще до открытия контракта. Момент закрытия называется экспирацией.

От выбора времени экспирации на опционах напрямую зависит результат сделки. Закроете слишком рано, цена может не дождаться нужного импульса и не двинуться в нужную сторону. Опоздаете – также потеряете деньги.

Мы не будем лить воду и подробнее говорить, что такое срок экспирации на опционах. Все и так понятно. Это момент закрытия сделки, а выставляется он до открытия контракта. Все. Больше никакой вводной информации. Переходим к мясу.

Варианты экспирации

Брокеры позволяют выставлять время истечения сделки практически на любое время: от нескольких секунд и до нескольких месяцев. Давайте подробнее поговорим об особенностях каждого варианта.

Тиковая торговля

Хотя нет, торговлей это назвать нельзя. Давайте так – «тиковая игра». Самый быстрый вариант бинарного трейдинга. Сделка может закрыться уже через считанные секунды после открытия.

Тик – это минимальное изменение цены. Выбрав момент экспирации, скажем, 5 тиков, опцион будет закрыт уже через 5 изменений цены. Обычно на это требуется не более 5–7 секунд.

Можно ли стабильно выигрывать таким способом «торговли»? Некоторые «эксперты» утверждают, что для заработка нужно открывать тиковые опционы в сторону тренда. На самом деле, эффективность от этого нулевая. Нет ни одного способа анализа, который позволит делать точные прогнозы по изменению цены ближайшие 10 секунд. Это просто невозможно.

Тем не менее, если не хватает азарта и хотите немного поиграть небольшими суммами, рекомендуем брокера . Это одна из немногих компаний, которая предлагает тиковые сроки экспирации. Кроме того, минимальная сумма сделки здесь всего 50 центов. Да и брокер является одним из самых надежных. Прибыль по тиковым опционам на платформе Binary обычно превышает 90%.

Турбо-опционы

А вот этот вариант трейдинга предлагает абсолютно каждый брокер. Турбо-опционы закрываются в интервале от 1 минуты (иногда от 30 секунд) до 5 минут.

Турбо – визитная карточка бинарного трейдинга, ведь практически каждый брокер любит упомянуть, что на их платформе каждый трейдер может заработать около 80% всего за 1 минуту.

Стратегий для турбо-опционов в Сети пруд пруди. На нашем сайте они также будут. И порой они действительно способны помочь заработать на столь быстром трейдинге. Однако вы должны понимать, что скальпинг на БО (именно так называется способ торговли со временем закрытия до 5 минут) – это один из самых рискованных способов заработка, который уступает в этом плане только тиковым опционам.

Мы не рекомендуем новичкам торговать турбо-опционами. Кроме невероятной сложности их прогнозирования, вы также столкнетесь и с другими проблемами. Например, чувство азарта. Когда за 2 минуты слил определенную сумму, кажется, что еще через минуту можно вернуть потерянное. В итоге трейдер начинает уже играть. Хотя будем откровенными, турбо-опционы также можно называть игрой, даже если подходить к делу с голодной головой.

Проводить анализ для торговли турбо очень сложно. Именно поэтому многие профессионалы не используют турбо в торговле.

При выборе брокера для турбо-трейдинга обращайте внимание на 2 критерия: доходность и скорость открытия сделки. Идеально, чтобы оба параметра позволяли комфортно работать с быстрыми контрактами.

Краткосрочные сделки

Спекулянты на биржах и трейдеры на Форекс считают краткосрочной торговлей все сделки, которые были открыты и закрыты в течение одного дня. Но на БО все несколько иначе. Чаще всего краткосрочной датой экспирацией на опционах считают контракты от 5 до 60 минут.

В этом случае уже можно говорить, что можно проводить анализ рынка, что позволяет рассчитывать на стабильный доход и более уверенную прибыль.

Краткосрочная торговля подойдет всем, кто не хочет играть на БО, но и не переносит чувства ожидания.

Такой способ трейдинга предоставляет практически каждый брокер, хотя есть и редкие исключения.

Среднесрочные контракты

Сроки экспирации опционов при среднесрочной торговле ограничиваются сделками от часа до конца дня. Лично нам кажется оптимальным вариантом для торговли. Однако вы можете с нами не соглашаться.

Такой вариант торговли позволяет точно анализировать рынок любым способом технического анализа. Индикаторы, свечи, графические инструменты на среднесрочных контрактах работают корректнее. А все потому, что рыночные шумы на таких периодах уже не так заметны, как при торговле с предыдущим временем экспирации опционов.

Однако есть один минус в среднесрочном трейдинге – его можно использовать не на всех торговых платформах. Даже не все топ компании предоставляют эту возможность. Например, на Binomo максимальный срок экспирации 1 час.

Долгосрочные сделки

Дата экспирации долгосрочных опционов может составлять несколько дней, недель или месяцев.

У такого трейдинга есть свои весомые достоинства:

• Это самый безопасный вариант торговли. Он отлично поддается анализу рынка, в том числе и фундаментальному;
• Не нужно долго сидеть перед монитором. Достаточно сделать прогноз и открыть сделку. После этого можно вообще не открывать графики несколько дней. Долгосрочное время экспирации опционов экономит время для других дел.

Но есть и недостатки:

• Не каждая платформа позволяет открывать сделки на такой срок. Тем не менее, найти брокера не так уж и сложно. Рекомендуем присмотреться к Utrader или Verum Option;
• Такой способ торговли подходит не всем. Если не готовы долго ждать результата и прибыли, вас вряд ли заинтересует долгосрочный трейдинг, несмотря на его достоинства;
• Для трейдинга нужно больше денег. Сделки будут открываться реже. Соответственно и возможная прибыль также будет ниже. Открывать каждый день по несколько сделок на долгосрок не выйдет, так как сигналы будут появляться реже. Чтобы понять, сколько нужно вложить, рекомендуем поторговать месяц с привычной суммой. В итоге после получения месячного дохода, вы поймете, насколько примерно больше нужно инвестировать.

Каждый трейдер сам выбирает для себя оптимальную дату экспирации опционов. Мы дали свои рекомендации. Но, возможно, у вас есть свое мнение и свои стратегии.

Небольшой совет напоследок: выбирайте таймфрейм в соответствии с экспирацией

В конце хотелось бы дать 1 простой совет по торговле. При открытии сделки вы должны проводить анализ на соответствующем таймфрейме.

Бесполезно искать точку вход с периодом закрытия через 30 минут, если анализировать часовой график. И, наоборот, на минутном таймфрейме недельную тенденции не смотрят – это бесполезно.

Правильно выбирайте продолжительность сделки, но не забывайте и о других важных вещах: стратегия, мани-менеджмент и т.д.

Понятие «экспирация» применимо к бинарным опционам, где основным показателем является время, в течение которого продолжается и завершается сделка. Экспирация – это момент, когда истекает срок действия опциона и игрок фиксирует прибыль или убыток. Продолжительность сделки определяет трейдер исходя из торговой стратегии, периода торговли, условий торговли (новости, экономические данные) и т.д.

В зависимости от выбранного брокера (IQ option, ) трейдер может как самостоятельно выбирать время исполнения опциона (вплоть до 30 секунд), так и принимать условия брокера, который устанавливает момент завершения сделки исходя из технических возможностей. Также некоторые брокеры позволяют увеличивать время экспирации по уже открытым опционам.

Совет: при выборе брокера для торговли отдавайте предпочтение компаниям, которые позволяют увеличивать время по открытым опционам. Это позволит снизить риски, если открытая сделка на момент завершения находится в убытке.

Виды сроков экспирации

Брокеры бинарных опционов предлагают широкий выбор сроков экспирации, начиная с турбо-опционов, где сделка длится от 60 секунд до 5 минут, заканчивая более продолжительными опционами длиною в месяц и более. Правильный выбор момента завершения сделки играет важную роль в торговле бинарными опционами.

Новички, как правило, выбирают время опциона наугад и неосознанно, не задумываясь о текущей ситуации на рынке и выработке собственного торгового стиля. Начинающие трейдеры чаще всего применяют внутридневную торговлю, для которой характерно открытие большого количества сделок с непродолжительным временем истечения опционов – от 60 секунд до 1-2 часов.

Прибыльность сделок при внутридневной торговле намного ниже, чем в долгосрочных опционах, поэтому она связана с повышенными рисками. Такой тип торговли подходит тем трейдерам, которые уверены в своих знаниях и не боятся рисковать. Новичкам, желающим в короткий срок получить быстрый результат и высокую доходность своих сделок, практиковать торговлю внутри дня не рекомендуется.

Для трейдеров, которые испытывают сомнения по поводу выбора правильного времени истечения сделки, рекомендуется использовать бо льший срок для опционов. При таком подходе сокращается количество сделок, что дает трейдеру возможность тщательнее оценивать ситуацию на рынке.

Долгосрочные опционы обладают меньшими рисками. При открытии сделок можно опираться не только на технический анализ, но и на экономические новости и другие события в мире, которые могут оказать влияние на котировки.

Недостаток долгосрочных сделок – это меньший процент вознаграждения по сравнению с турбо-опционами. Например, при торговле опционами на 5 минут трейдер получит выплату 85% от вложенной суммы, тогда как при открытии сделки на 24 часа и более - только 70%.

Как правильно выбрать экспирацию?

При знакомстве с финансовыми рынками перед трейдером встает множество вопросов – , что такое , и т.д. Но основной вопрос – как подобрать время экспирации опционов для достижения наибольшей прибыльности.

При использовании готовой торговой стратегии не возникает проблемы в выборе времени истечения опциона, оно указано в описании к самой стратегии и проверено другими трейдерами.

В случае создания собственной стратегии необходимо придерживаться следующих правил:

• при выборе продолжительности сделок ориентироваться на рабочий тайм-фрейм, на котором осуществляется анализ котировок;
• выбирать момент завершения сделки, равный х3 и более свечей рабочего тайм-фрейма;
• учитывать выбранный актив для торговли, для индексов и товаров – от 5 минут до 1 часа, для валютных пар - от 1 часа до месяца, для акций, и других инструментов фондового рынка – от недели до года.

Большинство трейдеров выбирают экспирацию, равную 3-5 свечам рабочего тайм-фрейма. То есть, если трейдер анализирует 5-минутный график, время сделки будет равно 15-25 мин. Продолжительность опциона может варьироваться в зависимости от , когда волатильность валютных пар возрастает.

Стоит отметить, что стратегии, изначально разработанные для долгосрочных сделок, совсем иначе ведут себя на мелких тайм-фреймах. Инструменты анализа (индикаторы, советники и т.д.), рассчитанные на более продолжительный срок, будут иметь иные показатели при среднесрочной и краткосрочной торговле. Совокупность описанных нюансов должна привести трейдера к выбору оптимального времени истечения сделок, которое будет соответствовать его торговой стратегии и стилю торговли.

Если отвечать на вопрос, что такое экспирация опционов простыми словами, то этим термином обозначается момент прекращения действия данной ценной бумаги. В это время держатель должен решить, пользоваться ли правом на покупку или реализацию оговоренного актива по фиксированной цене или дать договору просто сгореть.

Время исполнения и досрочная экспирация

Своевременную экспирацию называют временем исполнения, а период от начала действия договора до его окончания - сроком исполнения. Сам по себе термин «экспирация» чаще применяется для обозначения досрочного требования исполнения ценной бумаги. В таком случае продавец обязан незамедлительно осуществить данное им обязательство или возместить покупателю полную сумму дохода, которую он мог бы получить от реализации актива.

Долгосрочная экспирация довольно рискованна как для продавца, так и для покупателя. Именно поэтому опытные игроки финансовой биржи, для которых покупка и продажа ценных бумаг является основным источником дохода, в большинстве случае стараются избегать досрочного исполнения договора. Все же в некоторых ситуациях, такая мера может стать единственным путем избегания больших финансовых потерь.

Почему в большинстве случаев досрочная экспирация колл опционов невыгодна?

Опционы делятся на два вида: колл и пут. Колл дает своему обладателю право на покупку актива, пут - на его продажу. Столь разное назначение объясняет и отличия понятия, что такое экспирации опционов колл и пут и чем она чревата.
При изучении, что такое колл опционы, может сложиться мнение, что чаще всего именно их используют раньше назначенного срока.
Колл приобретают для того, чтобы обеспечить себе право в будущем купить определенный актив по цене, которая действует на данный момент. Инвестор преследует прибыль от скачков цены актива. Получается, что когда цена повысится, ему лучше сразу конвертировать ценную бумагу и получить свой доход. На самом же деле опытные трейдеры поступают так крайне редко, причины этому в следующем:

1) Во время действия опциона риск больших финансовых потерь минимален.
В тот момент, когда трейдер меняет ценную бумагу на актив, он еще не так скоро получит желанную прибыль. Для начала ему нужно найти покупателя, а за время поисков ситуация на рынке может измениться, например, актив успеет подешеветь. Тогда теряется весь смысл покупки и продажи эмиссионных бумаг. При учете премии опциона инвестор даже может остаться в минусе. Поэтому гораздо лучше дождаться срока исполнения и подготовить «почву» для продажи актива.

2) Скопление средств на приобретение актива.
Чаще всего договор заключается в тот момент, когда нужной суммы на покупку актива у инвестора еще нет. Например, трейдер узнает о том, что через пару недель заметно повыситься цена акций одной компании со 100 до 150 рублей. Приобретя больше 1000 акций сейчас, он может получить прибыль в 150 тыс. рублей в будущем, но для этого ему нужно вложить 100 тыс. У него нет на руках такой суммы, и даже если бы она была, покупка актива - это слишком рискованно. Гораздо лучше купить колл опцион, а до момента его исполнения найти нужную сумму. В результате, инвестор получает значительную прибыль без лишних рисков и затрат. Единственный минус - оплата премии уменьшит возможную прибыль.

3) Сохранение средств, которые могли быть потрачены на приобретение актива.

При заключении опционного договора у покупателя есть гарантия, что он в любом случае получить свой актив в независимости от того, как измениться его цена. Получается, что до момента экспирации средства, подготовленные для приобретения базового актива, можно направить в оборот. Именно так чаще всего и поступают опытные инвесторы: для них деньги становятся непросто купюрами, а инструментом для получения все большей прибыли.

Досрочная экспирация опционов - это функция, которая полезна при одном условии - подходит срок уплаты дивидендов. Применимо это только к биржевым опционам, основным объектом которых являются акции. Как вы помните из вводных уроков экономики, держатели акций компании в назначенный срок получают дивиденды - часть прибыли компании в пропорции процентного соотношения количества акций в собственности одного инвестора к общему количеству остальных эмиссионных бумаг такого плана. Обменяв договор на акции в этот момент, инвестор получит дивиденды и по-прежнему может реализовать акции, получив при этом еще большую прибыль.

В каких случаях может быть необходима досрочная экспирация пут опционов?

При заключении пут опциона, актив находится на руках держателя ценной бумаги, а продавец обязуется купить его по установленной цене. Чаще всего таким образом инвесторы застраховывают свои вложения.
В случае с пут договором досрочная экспирация тоже невыгодна, особенно для продавца. Скорый срок выплаты дивидендов, напротив, становиться причиной, не требовать досрочного исполнения бумаги.
Экспирация пут опциона необходима только тогда, когда цена актива достигла максимальной точки, и в ближайшее время будет снижаться, но срок действия договора еще не истек. Дожидаясь момента исполнения, инвестор с каждым днем будет терять свою прибыль, хотя мог получить ее в полном размере.

Риски и потери продавца опциона при долгосрочной экспирации

В независимости от причин и времени экспирация всегда невыгодна для продавца. Его доход зависит от премиальных - цены опциона, которую выплачивает покупатель в начале сделки. Продавец всегда рассчитывает, что держатель ценной бумаги так никогда и не воспользуется ей.
Любая экспирация - это финансовые потери. Продавцу придется потратить средства на покупку актива или возмещение разницы между страйк и рыночной ценой.
К таким расходам готовятся заранее. Ни одна из сторон вплоть до конца действия опциона не может быть уверена в том, что «ставка» сыграет в ее пользу, поэтому к концу действия договора все готовятся к худшему. Продавец направляет в резерв средства для покрытия возможных расходов. Если экспирация произошла досрочно, он, возможно, не будет готов к такому исходу и у него попросту не окажется нужных средств.

Экспирация бинарных опционов

Бинарные опционы сильно отличаются от привычного понимания этого слова. Такая разница проявляется на всех параметрах финансового инструмента, в том числе и на экспирации.
Бинарный опцион - это опцион, исполнение которого зависит от правильности прогноза инвестора на повышение или понижение цены базового актива. Одна из причин популярности такого финансового рынка - это возможность быстро получить прибыль. Срок исполнения, как правило, не превышает одного месяца, а чаще всего не затягивается и на несколько часов.

Виды бинарных опционов в зависимости от экспирации

В зависимости от срока исполнения такие ценные бумаги можно поделить на краткосрочные и долгосрочные.

Краткосрочные опционы

Очень популярны среди тех, что ищет легкую и быструю прибыль. Краткосрочными называются договоры, срок исполнения которых не превышает одного часа. Очень распространены бинарные опционы «60 секунд», где нужно предугадать поведение цены актива в ближайшую минуту.

Долгосрочные опционы

Опционы с минимальным сроком исполнения могут принести быструю прибыль, но они довольно рискованны. Предугадать повышение или понижение цены в ближайшее время крайне сложно. Зато можно проанализировать поведение актива в последний квартал и сделать прогноз на следующие пару недель или месяц.
Долгосрочными опционами увлекаются опытные трейдеры, для которых игра на бирже это не просто развлечение, а полноценный источник заработка.

Продление срока экспирации бинарных опционов

Некоторые брокеры позволяют своим трейдерам переносить срок экспирации. Многие пользователи активно пользуются этой возможностью, например, в том случае, если инвестор уверен в правильном исходе свой ставки, но не угадал со сроком.
За продление экспирации брокер снимает дополнительную плату в размере примерно 40% от ставки.
При учете довольно большой цены, продленный бинарный опцион редко приносит значительную прибыль, он лишь может возместить расходы, которые бы понес трейдер, если бы опцион не сыграл.
Стоит отметить, что изменение срока экспирация возможно только в сторону увеличения. Дать трейдеру возможность требовать досрочного исполнения опциона - это слишком рискованно. Бинарные опционы — это очень простой тип ставок. Инвестор должен лишь предугадать повыситься или понизить цена актива. Если речь идет о долгосрочном инвестировании, то досрочная экспирация может и вовсе обанкротить брокера. За отчетный период цена может вырасти и, напротив, упасть неограниченное количество раз.

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter

(от англ. expiration - конец, окончание, истечение срока) - процесс завершения обращения срочных контрактов (фьючерсов и опционов) на бирже . Экспирацией фактически называется дата, когда исполняются обязательства по фьючерсам и опционым (т.е. происходил поставка актива и/или взаиморасчеты между сторонами сделки).

Срочные контракты, обращающиеся на бирже, имеют стандартизированные даты исполнения (экспирации).

Экспирация фьючерса на индекс РТС

В момент экспирации идёт борьба за свои доходы между продавцами и покупателями опционов. И в этой борьбе много вопросов:

1) объём рынка деривативов и его соразмерность рынку акций
2) распределение активов участников рынка
3) давление маркетмейкеров

Поэтому волатильность рынка в период экспираций возрастает, а конечный результат зависит от того, какая группа победила.
Когда экспирация ложится на минимум